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观点直击 | ESR上市元年 澳洲市场成最大亮点

时间:2020-03-25 12:11 来源: 作者: 点击:

在这些商场中,澳大利亚成了最令人惊喜的添加点,ag网游ESR在区域内的收益奉献超越3成。

2019年11月1日,港交所人声鼎沸,主席Jeffrey Perlman、首席执行官沈晋初一起敲响金色大锣,ESR正式在港交所挂牌。

仅4个月后,ESR发布了首份年度成绩,但遭到疫情的影响,和大部分房企相同只能在线进步行成绩会,集团主席Jeffrey Perlman,联席首席执行官沈晋初,联席首席执行官 Stuart Gibson,首席财政官邹伟平到会了会议。

作为港交所2019年度集资第二大的IPO项目,ESR在本钱商场的影响力不小,超越1小时的成绩会聚集在了公司的区域开展战略、财物办理方案,以及我们最重视的疫情影响,“传达决心,捉住商场时机”是办理层此次成绩会的中心。

据ESR 2019年度成绩布告发表,期内完结收益3.57亿美元,同比添加40.6%;EBITDA为5.49亿美元,同比添加42.9%;PATMI为2.45亿美元,同比添加20.8%;年度赢利为2.78亿美元,同比添加30.8%;公司拥有人应占净赢利2.45亿美元,同比添加20.8%。

ESR在2019年交出了一份不错的成绩单,本钱商场给予的反响却不甚达观。截止3月23日收盘,报12.96,跌落了4.57%。在2月份今后,公司股价便直接腰斩,从2月初的最高21.45港元跌倒了前日的底点10.3港元,跌破发行价。

股价大幅跌落让办理层感遭到有必要采纳举动,并在3月20日的布告中标明,董事会可购回最多已发行股份总数的10%。

成绩稳定添加 澳洲成主战场

ESR事务首要分红出资、基金办理及物流开展三个首要的事务分部。现在,出资与基金办理是ESR最首要的收益来历,两者算计占比挨近80%。

其间,出资部分带来的租金收益为1.18亿美元,同比添加59%;基金办理部分带来的办理费收益1.66亿美元,同比添加23%;物流开展带来的制作收益6985万美元,同比添加72%,以及太阳能事务奉献了一小部分收益约为275万美元。

来历:企业布告

ESR称自己为亚太区最大物流地产渠道,公司所持有的收益都来自于亚太区域所持有的相关物业。

其间,我国的收益奉献与上一年简直相等约为8955万美元,因为全体开展较快,从上一年挨近1/3的收益占比,滑落到了1/4。在ESR的传统三个中心商场我国、日本及韩国中,日本成绩添加最快同比添加27.8%,奉献8221万美元。

ESR首要遭到中日韩三个强势商场的带动,公司办理建筑面积由上一年的1210万平方米按年添加42.8%至1720万平方米,就并表的财物而言,ESR保持了较高的占用率,为93%。

来历:企业布告

在这些商场中,澳大利亚成了最令人惊喜的添加点,ESR在区域内的收益奉献超越3成,从2018年的4125万美元到2019年的1.17亿美元,同添加183%;办理财物则从2018年4100万美元,暴增至2019年的29.83亿美元,添加了超越71倍数。

澳大利亚区域的财物办理规划与收益大幅添加,源于ESR在区域内的大幅收并购举动,让公司从澳洲商场成功包围,一跃成为澳大利亚物流地产商场的领先者之一。

其间,包含2018年收买的Commercial & Industrial Property Pty Ltd(CIP),以及在本年4月份以约5.25亿美元私有化收买的Propertylink Group将其12亿美元财物划入囊中,财物的大规划注入是公司在上一年的收益进步的首要原因,澳大利亚则是主战场。

在收益上的进步,除了收并购的财物外,ESR的办理费收入跟着新基金树立而添加,上一年成功树立韩国中心基金、印度基金、日本中心基金及RJLFIII等新基金。

值得一提的是,在2020年1月13日,ESR与新加坡的主权财富基金GIC 树立合资运营企业,出资股本5亿美元,将专心于开展我国。

尽管疫情给商场带来了不确定性,但ESR本年仍会在澳大利亚、印度、韩国持续测验寻求测验树立新基金,从合作伙伴中筹措10亿美元至20亿美元的新资金。

ESR一向奉行的是轻财物战略,财物办理规划的87%乃透过第三方基金/房地产信任持有,将持续凭借第三方本钱为开工兴修开展项目供给资金。截止2019年12月31日,ESR持有的财物组合中包含逾1400万平方米的储藏开展项目。

公司办理层标明,会持续重视越南、泰国、印尼等东南亚国家商场,但就现在而言,依然会聚集于现有的6大区域。

债款挨近翻倍 疫情下持有现金

尽管在收并购上不断获得新的成果,树立新的基金,但就ESR的债款状况而言,也是在相同的高速添加中。一起,公司也宣告不派息。

据观念地产新媒体了解,ESR上一年末的债款净额为16.87亿美元,而上一年仅为8.79亿美元,同比添加了91.5%。债款净额添加首要因为为新出资及在建项目的持续开展开支供给资金而作出额定告贷及发行债券所造成的。

此外,ESR融资本钱上涨至2019财政年度的1.8亿美元,同比添加71.9%。期内,公司在2019年2月发行3.5亿新加坡元年利率6.75%的固定利率收据;以及于2019年4月发行4.25亿美元年利率7.875%的固定利率收据。

在2019年上半年所发行的两笔收据融资本钱都在7%左右,值得注意的是相同是在上一年2月份,普洛斯我国成功发行了5亿美元的五年期中期收据,票面利率仅为4.974%。两者比较,本钱商场“新人”ESR融资本钱并不廉价。

不过,ESR在本年2月份完结发行了一笔2.25亿新加坡元的五年期收据,票面利率为5.10%,尽管间隔普洛斯仍有距离,但ESR的财政状况有条件控制住融资本钱,ESR以为在2020年其告贷本钱大幅下降逾150个基点。

此外,ESR在上一年大幅调整了债款结构,添加了长期债款的比率,减少了短期债款压力。在2018年度中,公司短期债款占比挨近30%;在2019年度,短期债款占比不到10%,仅为2.32亿美元,而公司在手现金为8.84亿美元,财物负债比率为26.6%。

尽管遭到疫情和全体商场的影响,ESR意料全球经济于短期内将趋向疲弱,但从办理层成绩会上的表达更多的是一种“决心”,持有较多的现金在手寻求更多的出资时机。

据布告发表,在ESR的43个制作项目中,仅有2个正在等候政府同意复工,而其他项目依照方案进行。在157个营运项目中,仅有2个暂时封闭,而其他则不受影响。

除了对详细事务运营影响不大,公司办理层在疫情危机中的反应是关于电商职业的时机,然后带动物流地产需求的开展,接获更多的订单,猜测顾客的消费形式会呈现结构性改变(因为网上购物量添加),未来供应链的运作中,商场参与者需求进步存货量,因而需求更大库房空间来储存添加的存货。

ESR办理层标明,无论是亚马逊的扩招仍是京东此前的事务添加标明,电子商务的需求依然微弱,以为亚太区的物流业预期将持续遭到城市化开展、人口添加、网上零售趋势加快及现时鲜有出资等级仓储企业的股票等要素所支撑。

依据Forrester Analytics的陈述,ESR预期亚太区跨境电子商务总销售额将由2018年的1814亿美元添加至2023年的3895亿美元,复合年添加率到达16.5%。在2019年度成绩布告中,ESR用“具有有利条件掌握当时商场错配的时机”表达了对当时商场摩拳擦掌的心境。

正如主席Jeffrey Perlman在成绩会结尾所说,在当时的财政布景下,ESR处于一个很好的方位。“尽管现在的商场状况较为风趣(奇妙),但我依然对存在的出资时机十分振奋。”